تمرکز بازار بر یاداشتهای جلسه BOE و FOMC در هفته ای آرام

در طول این هفته بانک مرکزی آمریکا طرح های خود را جهت بهبود شفاف سازی های خود به بازارها ارائه کرد. اولا این کمیته اعلام و انتشار طرح های خود را از دوبار در سال به چهار بار در سال افزایش دادند. دوما علاوه بر خالص PCE، GDP و میزان بیکاری، Fed در پیش بینی های خود رقم کلی PCE را هم شامل می شود. سوما افق پیش بینی از دو سال به سه سال امتداد یافته است.گرچه در حال حاضر هیچ نرخ هدفی برای تورم اتخاذ نخواهد شد اما احتمالا به زودی این اتفاق خواهد افتاد. تاکید شدید برنانکه روی رقم کلی تورم باعث شد بازار در مورد کاهش نرخ بهره آمریکا در ماه دسامبر دچار تردید شود. بعد از اظهارات Kroszner و Poole این تردید افزایش یافت. Kroszner گفت که اندیکاتورهای اقتصادی در ماههای آینده احتمالا نشاندهنده مسائلی هستند که برای توجیه کاهش نرخ بهره کافی نیستند. Poole نیز اظهار کرد که Fed در روند سیاست نرخ بهره نباید از بازارهای دیگر پیروی کند. گرچه حل مشکل بازار وام ها رهعنی کم بهره به زمان نیاز دارد اما برنانکه همچنان اعتقادی به رکود ندارد و شک دارد که به یک کاهش نرخ بهره دیگر نیازی هست یا نه.اولین گزرش این هفته همزمان با انتشار یادداشتهای جلسه FOMC منتشر خواهد شد.

هم گزارش CPI و هم PPI هر دو نشاندهنده افزایش ریسک تورم در آمریکا بودند. تغییرات سالیانه رقم کلی CPI از 2.8% به 3.5% و تغييرات ساليانه خالص آن در ماه اكتبر از 2.1% به 2.2% افزايش يافت. تغييرات ساليانه رقم كلي PPi نيز از 4.4% به 6.1%  ورقم تغييرات سايانه خالص آن از 2 به 2.5% افزايش يافت. رقم تغييرات ماهيانه خرده فروشي 0.2% افزايش يافت كه از رقم پيش بيني خيلي دور نبود. رقم فروش خانه هاي قولنتامه به طور حيرت آوري افزايش يافت و در ماه سپتامبر 0.2% افزايش يافت. هم نظرسنجي NY و هم Philadelphia ماه نوامبر از سطح انتظارات اقتصاددان ها فراتررفت. توليدات صنعتي پايين تر از سطح انتظارات بازار 0.5-% سقوط كرد كه بدترين رقم در 6 ماه گذشته بود. ميزان مطالبات بيكاران نيز به شدت افزايش يافت و از رقم 319 هزار به 339 هزار رسيد.

طبق اخبار منطقه اورپا، شاخص ZEW آلمان بيانگر سقوط شديد تمايل اقتصادي و رسيدن آن به سطح 32.5- بود كه پايين ترين رقم در 15 سال گذشته بود. Wolfgang Franz  رييس ZEW عنوان كرد كه كاهش بهاي دلار فشار شديدي بر صادرات كشور آلمان تحميل كرد و توسعه اقتصادي ممكن است رشد سريع خود را از دست بدهد. تغييرات ماهيانه توليدات صنعتي منطقه اروپا 0.7-% سقوط كرد و نرخ ساليانه آن به 3.5% رسيد. رقم رشد GDP سه ماهه سوم در منطقه اورپا تقريبا مطابق با پيش بيني ها پيش رفت. يعني تغييرات دوره اي به ميزان 0.7% و تغييرات ساليانه به ميزان 2.6%.

هفته گذشته براي پوند هفته دشواري بود. ابتدا تورم ماه اكتبر انگلستان نشاندهنده رقمي بالاتر از حد انتظارات بازار بود. رقم CPI در مقابل رقم پيش بيني 1.8 درصدي دررقم 2.1% اعلام شد. تغييرات ساليانه RPI نيز از 3.9% به 4.2% افزايش يافت. تغييرات ساليانه ورودي PPI نيزبه شدت از 6.5% به 8.6% افزايش يافت. تغييرات ساليانه قيمت خروجي از رقم 2.8% به 3.8% افزايش يافت. اما گزارش تورمي انگلستان يك نقطه عطف ايجاد كرد كه در آن پيش بيني شده بود احتمالا تورم انگلستان به سطح مورد هدف BOE باز خواهد گشت. اين مساله باعث افزايش احتمال كاهش نرخ بهره انگلستان در سه ماهه اول سال 2008 شد. پوند بعد از خبر نااميد كننده خرده فروشي بيش از پيش تحت فشار قرار گرفت.

حركات قيمتي ين در هفته گذشته بسيار تحت تاثير افزايش و كاهش Carry trade ها بود. Boj همانطور كه اكثريت بازار آن را پيش بني كرده بودند نرخ بهره را روي 0.5% ثابت نگه داشت. نتيجه آرا باز هم 8-1 بود و تنها مخالف اين ثابت ماندن Mizuno بود كه همچنان همانند شش جلسه گذشته اصرار شديدي به افزايش نرخ بهره داشت. اطلاعات مربوط به GDP سه ماهه سوم نشاندهنده بهبود شديدي بود و رشد ساليانه از رقم 1.6-%‌ به 2.6+% و رسيد كه از ميزان توقعات بازار بسيار فراتر بود. اين اخبار نگراني مربوط به ركود اقتصاد ژاپن را از بين برد اما هيچ دليل قابل توجيهي براي افزايش نرخ بهره در ميان مدت ارائه نداد.

فرانك سوييس در هفته گذشته حركات نسبتا آرامي داشت. شاخص ZEW ماه نوامبر از 16- به 28.9- رسيد. تغييرات ساليانه خرده فروشي سوييس نيز از 3.8% به 3% كاهش يافت.

در هفته گذشته بيانيه تعييرن نرخ بهره استراليا نيز منتشر شد و بيانگر سياست خشن و سخت RBA بود. پيش بيني شده بود كه رقم تورم تا ‍انويه 2008 رقمي معادل 3.25% باشد از تخمين قبلي آن يعني 3% بالاتر است و از نرخ هدف بانك هم يعني 2-3% بالاتر ميباشد و اين مساله باعث مي شود تا بانك استراليا دليلي براي افزايش نرخ بهره داشته باشد. پيش بيني رشد GDP براي سال مالي كنوني به 3.75% اصلاح شد. در بيانيه همچنين ذكر شده بود كه تمايل به بازارهاي مالي جهان همچنان ضعيف است. معامله گران پيش بيني هاي خود را براي افزايش دوباره نرخ بهره توسط RBA در جلسه ماه دسامبركاهش دادند. خرده فروشي نيوزلند بسيار بالاتر از حد پيش بيني بازار اعلام شد و تغييرات ماهيانه آن در ماه سپتامبر 0.1% افزايش يافت. تمامي اخبار قدرتمند بيشتر به علت افزايش شديد بهاي انر‍ي و مواد غذايي بود.

هفته آينده

بيشتر تمركز بازار در هفته آينده بر روي يادداشتهاي جلسه FOMC و طرح هاي Fed در مورد تورم، رشد اقتصاد و بيكاري خواهد بود. عليرغم اظهارات Hawkish از اعضاي Fed ، هنوز 80% بازار به كاهش نرخ بهره در جلسه ماه دسامبر اعتقاد دارند و براي قضاوتهاي بهتر به يادداشتهاي جلسه FOMC در روز سه شنبه نظر خواهند داشت.يعني درست قبل از آنكه يكسري اخبار ديگر در مورد بخش مسكن نظير شاخص NAHB، ميزان وجوزهاي ساخت و ساز و شروع خانه سازي منتشر شود.

نقطه ديگر نمركز بازار در هفته آنيده يادداشتهاي جلسه BOE خواهد بود. اكثريت بازار بعد از گزارش Dovish تورم انتظار دارند BOE حداقل در سه ماهه اول سال 2008 نرخ بهره خود را كاهش دهد و براي قضاوتهاي بهتر به يادداشتهاي جلسه گذشته و نحوه آرايش آرا در اين يادداشتها نظر خواهند داشت.

در كانادا، پيش بيني ميشود رقم كلي  تورم بالا اعلام شود در حالي كه رقم خالص آن احتمالا ثابت خواهد ماند. خرده فروشي كانادا نيز در اين هفته منتشر خواهد شد.

اخبار ديگر شامل PPI و GDP آلمان، حساب جاري ، ميزان سفارشات صنعتي، PMI محصولات كارخانه اي و شاخص هاي خدماتي منطقه اروپا، تراز تجاري سوييس و ژاپن خواهد بود كه البته عملكرد بازار سهام جهاني نيز همچنان باعث افزايش Carry trade و نوسانات در بهاي ين خواهد شد.

خبرگزاری فارکس ایران