باقی ماندن نرخ بهره بانک فدرال در 2 % و افزایش در بازار معاملات سهام به دنبال انتشار اخبار مربوط به موسسهٔ AIG

بانک فدرال آمریکا نرخ بهرهٔ خود را بدون تغییر در 2 درصد باقی گذاشت که با توجه به انتظارات اغراق آمیز بازار مبنی بر احتمال کاهش نرخ بهره ؛ احتمالاً موجب ایجاد کاهش در بازار معاملات سهام می‌شد که این موضوع برای 15 دقیقه اتفاق افتاد. تصمیم بانک فدرال آمریکا مبنی بر ثابت نگاه داشتن نرخ بهره این بانک موجب شد که در ساعات میانی روز میانگین شاخص صنعتی داوجونز به نقطهٔ حداقل 2 ساله کاهش یابد. اگر چه نشست روز گذشته بانک فدرال مهم ترین جلسه این این بانک در طول ماه جاری محسوب می‌گردید اما گمانه زنی ها در خصوص سرنوشت موسسه AIG و اخبار مربوط به آن شدیداً معاملات بازار را تحت تاثیر خود داشت. با توجه به عدم کاهش نرخ بهره به توسط بانک فدرال باید منتظر بود و دید که آینده آبستن چه حوادث دیگری می‌باشد. روز گذشته  هرگونه مداخله دولت در اوضاع جاری دور از ذهن به نظر می‌رسید اما همان طور که مشاهده شد شاهد انتشار اخباری مبنی بر احتمال مداخله بانک فدرال آمریکا برای حل معضل موسسه AIG بودیم. در صورت صحت این مطلب این موضوع یکی از تصمیمات اصلاحی بانک فدرال محسوب می‌گردد. برای آن که روند روز گذشته بازار معاملات سهام یک نقطه کف محسوب گردد موسسه AIG نیاز به دریافت یک وام کمکی از سوی بانک فدرال و یا بخش خصوصی و یا صندوق های سرمایه دولتی دارد. آقای Hank Greenberg ریاست قبلی موسسهٔ AIG نیز برای کمک به حل و فصل معضل جاری اعلام آمادگی نموده است و برخی از افراد نیز تحت تکفل قرار گرفتن این موسسه را پیشنهاد می‌دهند.

پیش بینی 40 تا 60 درصدی صندوق سرمایه بانک فدرال مبنی بر احتمال کاهش نرخ بهره تا کریسمس

با توجه به تصمیم روز گذشته بانک فدرال پیش بینی صندوق سرمایه معاملات فیوچرز این بانک کاملاً غلط از آب درآمد اما با این حال این پیش بینی به خوبی نمایانگر انتظارات بازار می‌باشد. روز سه شنبه، صندوق سرمایه معاملات فیوچرز بانک فدرال 92 درصد احتمال می داد که نرخ بهره تا پایان سال به 75/1 درصد کاهش یابد و 50 درصد نیز احتمال می داد که این نرخ حتی تا 50/1 کاهش پیدا کند. این انتظارات پس از انتشار بیانیهٔ روز گذشتهٔ بانک فدرال به طور اساسی دستخوش تغییر شده است. در حال حاضر صندوق سرمایه تقریباً 60 درصد پیش بینی می نماید که ما احتمالاً تا پایان سال شاهد یک کاهش 25واحدی در نرخ بهره خواهیم بود.

این مطلب چه تاثیری بر دلار خواهد داشت ؟

برای دلار آمریکا تغییر و تحولات روز گذشته اخبار خوبی محسوب می‌گردد  زیرا روند احیایی اخیر در ارزش این ارز عمدتاً به واسطه تغییر انتظارات نرخ بهره ایجاد شده بود. در حال حاضر با توجه به آن که بانک فدرال بر اساس پیش بینی ها عمل ننموده است احتمالاً شاهد از سر گیری روند صعودی دلار آمریکا خواهیم بود بویژه آن که بهای نفت خام نیز به 91 دلار در هر بشکه کاهش پیدا کرده است. ما همچنان کاهش نرخ برابری یورو/دلار و پوند/دلار را انتظار داریم . هم زمان نرخ برابری دلار/ین نیز با توجه به فروش زیاد پوزیشن ها در بازار اوراق قرضه کاهش خواهد یافت که این موضوع عمدتاً تحت تاثیر اخبار مربوط به موسسه AIG  قرار خواهد داشت.

یورو: مقایسه روند این ارز از ابتدای شروع معامله‌های آن تا کنون

از آغاز سال تا کنون، نرخ برابری EUR/USD محدوده معاملاتی 21 رقمی یا 2100 پیپی بزرگی داشته است. نقطه اوج نرخ برابری این دو ارز در 6038/1، در ماه جولای در جهت نزولی شکسته شد و جمعه گذشته به نقطه حداقل 3882/1 (که تا کنون نیز باقی است) کاهش یافت. با توجه به میانگین سالیانه 1900 پیپی یورو از زمان آغاز معامله‌های این ارز، این روند در نظر بسیاری از معامله‌گرها بی‌سابقه بوده است. اما این امر درست نیست. در سال 2003، نرخ برابری EUR/USD یک محدوده 2300 پیپی داشته است و در سال 2002 نیز این دامنه تقریباً 2200 پیپ بوده است. با این وجود، از سال 2001 تا کنون، نوسان‌های یک ماهه نرخ برابری این دو ارز در بالاترین سطح خود قرار داشته است. برای معامله‌گرهای ارز، روند اخیر نرخ برابری این جفت ارز در مقایسه با روند آن از آغاز معامله‌های آن بیانگر این مطلب است که سطح 3882/1 از نقطه کف نرخ برابری EUR/USD فاصله زیادی ندارد و احتمالاً پس از گذشت اندک زمانیشرایط آرام می‌شود و نوسان و دامنه معاملاتی نرخ کاهش می‌یابد. اما به یاد داشته باشید که این زمان ممکن است "ماه آینده" باشد. ضمناً، در کمال تعجب، تحلیل مؤسسه ZEW آلمان از تمایل تحلیل‌گرها در ماه گذشته بهبود یافت، در حالی‌که کاهش بهای مصرف کننده نیز کمتر از حد انتظار بود. امروز قرار است تراز تجاری اروپا منتشر شود و با درنظر گرفتن کاهش حجم صادرات آلمان، پیش‌بینی افزایش کسری در این آمار می‌رود.

پوند انگلیس: انتظار برای انتشار صورتجلسه بانک مرکزی انگلیس و اطلاعات مربوط به نرخ اشتغال

امروز تنها کشوری که دارای اطلاعات اقتصادی مهم است کشور انگلیس می‌باشد، که قرار است در آن گزارش مربوط به نرخ اشتغال و صورتجلسه نشست اخیر بانک مرکزی این کشور انتشار یابد. از لحن نامه‌ای که توسط کینگ، رییس بانک مرکزی انگلیس، به منظور شرح دادن دلیل افزایش نرخ سهام به دارلینگ، رییس خزانه‌داری این کشور، ارائه شده است اینگونه قضاوت می‌شود که به اعتقاد کینگ، به دلیل آن که تزریق‌های سرمایه و کاهش نرخ بهره سیاست پولی را همچنان غیر فعال باقی می‌گذارد، نرخ تورم در سال آینده نیز در سطح بالایی قرار خواهد داشت. به اعتقاد ما احتمال این که بانک مرکزی انگلیس، به ویژه به منظور جلوگیری از ورشکستگی بانک‌های این کشور همانند بانک‌های آمریکایی پس از Northern Rock، در آینده درباره کاهش نرخ بهره محتاط تر عمل خواهند کرد. بهترین گزینه برای آن‌ها در این زمینه اقدام‌های پیشگیرانه به جای واکنش نشان دادن می‌باشد، که دلیل آن‌که انتظار می‌رود این بانک در پایان این هفته در اقدامی اظطراری تسهیلات مالی جدیدی برای بانک‌های ضرر دیده فراهم آورد نیز همین امر است.           

آمار سالیانه شاخص بهای مصرف‌کننده ضعیف‌تر از انتظار منتشر شد و این امر نشان‌ می‌دهد که احتمال افزایش تورم وجود دارد. از آن‌جایی که در بخش مالی کاهش مشاغل به بازار کار انگلیس لطمه وارد آورده است، انتظار داریم گزارش مربوط به آن ضعیف باشد.

شکل‌گیری روند احیایی در ارزهای برابر ین ژاپن درپی افزایش 140 واحدی شاخص Dow

به لطف شکل‌گیری روند احیایی در سهام آمریکا، طی روز گذشته، ارزهای برابر ین ژاپن بهترین عملکرد را داشته و بزرگ‌ترین تغییرات را در بازار ایجاد کرده‌اند. همان‌گونه که در بخش دلار گزارش امروز اشاره کردیم، خبرهای مربوطه به AIG تعیین‌کننده روند ارزهای برابر ین می‌باشند. از دیدگاه اختلاف نرخ‌های بهره، تصمیم‌‌گیری بانک فدرال برای بدون تغییر نگاه داشتن نرخ بهره به نفع نرخ برابری دلار آمریکا/ین ژاپن خواهد بود، البته این روزها نقش بازارهای سرمایه در بازار ارز بسیار برجسته‌تر از اختلاف نرخ‌های بهره است. بنابراین، در صورت رهایی AIG از مشکل، افزایش شاخص Dow می‌تواند موجب تشکیل روند احیایی در نرخ برابری دلار/ین شود؛ این در حالیست که دیدگاه بلندمدت ما درخصوص این جفت ارز نزولی است. دیدگاه ما فقط در صورتی صعودی می‌شود که بازار به ثبات برسد، بانک‌ها اقدام به افزایش اعتبار کنند و ریسک‌های موجود از بین بروند. متاسفانه، در صورتی‌که پیش‌بینی بحران مالی برای Bill Gross، مدیر افسانه‌ای اوراق قرضه، به حقیقت بپیوندد، شاهد شکل‌گیری یک کف در نرخ برابری دلار/ین خواهیم بود.

روند نوسانی دلارهای استرالیا، نیوزیلند و کانادا

به دلیل نوسان قیمت کالا، دلارهای استرالیا، نیوزیلند و کانادا در برابر دلار آمریکا روند احیایی در پیش گرفتند. بهای نفت خام پیش از دستیابی به 93 دلار در هر بشکه، به نقطه حداقل روزانه 91 دلار در هر بشکه رسید. با توجه به کاهش نزدیک به 40 درصدی بهای نفت خام از ماه جولای به این سو و نیز از آن‌جایی که منابع و تقاضا برای نفت تغییری نکرده است، احتمالاً زمان شکل‌گیری روند احیایی فرا رسیده است. یکی از دلایل عملکرد بهتر دلار کانادا نسبت به همتای آمریکایی خود اظهارات امیدوارکننده مقامات کانادایی می‌باشد. به عقیده آنها، بازارهای کانادا در مقایسه با آمریکا در وضعیت بهتری به سر می‌برند و به همین دلیل کانادا با وضعیت مشابه آمریکا مواجه نخواهد شد. نکته جالب اینجاست که به‌رغم انتشار گزارش مبتنی بر حمایت از بالا نگاه داشتن نرخ بهره از سوی بانک مرکزی استرالیا، دلار این کشور از روند صعودی سایر ارزها پیروی نکرده است.