50 واحد کاهش نرخ بهره به‌منزله مرهمی جزئی

در حال حاضر، بازار معاملات فیوچرز یک کاهش 50 واحد پایه‌ای را پیش‌بینی می‌نماید، اما این مطلب به‌منزله مرهمی جزئی برای این معضل فزاینده محسوب می‌گردد. Yieldهای بلندمدت همچنان سرسختانه بالا می‌باشند و اگرچه در صورت کاهش 50 واحدی نرخ بهره آنها نیز با کاهش مواجه خواهند شد، اما این کاهش برای وام گیرندگان چندان مشهود نمی‌باشد. بانک فدرال باید به منظور باز گرداندن اعتماد به بازارهای مالی شدیداً وارد عمل شده و اقدام به ایجاد ثبات اقتصادی نماید. این بدان معناست که نرخ بهره یا هم اکنون باید کاهش یابد و یا این‌که تا پایان ماه یک کاهش 75 واحدی را شاهد باشیم. هدف آنست که بازار بداند بانک فدرال در جریان امور است و برای جلوگیری از وقوع رکود از هیچ اقدامی فروگذار نمی‌باشد. با توجه به کاهش میزان شاخص هزینه‌های تولیدکننده، بانک فدرال این امکان را دارد که تحرک بیشتری از خود نشان دهد. روز سه‌شنبه، شاخص بالتیک درای با یک کاهش بی‌سابقه دو روزه مواجه شد. از این شاخص به‌عنوان ابزاری جهت اندازه‌گیری میزان تقاضای جهانی برای انواع کالا استفاده می‌شود و این کاهش نشان می‌دهد که میزان تقاضا کاهش یافته است. این مطلب به معنای آنست که باید از فشار صعودی قیمت کالاها کاسته شود.

آیا بانک فدرال نرخ بهره را به‌راستی 75 واحد پایه کاهش خواهد داد؟

از زمانی که دوره ریاست برنانک از سال 2006 آغاز شد، ما شاهد هیچ‌گونه حرکت غیرمنتظره‌ای از سوی بانک فدرال نبوده‌ایم. این یانک همیشه همان عملی را انجام داده که از قبل توسط بازار پیش‌بینی شده بود. اگرچه نرخ رشد به طور آشکاری کاهش یافته، اما خطر بروز تورم همچنان روندی صعودی دارد. برنانک فردی سختگیر است و این بدان معناست که هرگونه ارزیابی در جایی که روند رو به رشد فشار قیمت‌ها به دلیل دلار آمریکا خطرات تورمی در پی دارد، برای وی دشوار خواهد بود. همچنین، تاکنون تنها یک کاهش 75 درصدی نرخ بهره در 15 سال اخیر صورت گرفته است؛ آخرین باری که نرخ بهره با کاهشی بیش از 50 درصد مواجه شد در نشست عادی سال 1984 بود، در آن زمان واکر، رییس پیشین بانک فدرال آمریکا، به منظور حل کردن مشکل نرخ تورم دو رقمی نرخ بهره را % 20 افزایش داد. واکر با این افزایش زیاد نرخ بهره، قصد داشت نرخ تورم را از 5/13 درصد در سال 1981 به 2/3 درصد تا سال 1983 کاهش دهد. ما هنوز موفق به دستیابی به نرخ‌های بهره دو رقمی پایین یا حتی نرخ تورم یک رقمی بالا نشده‌ایم که این امر نشان می‌دهد برنانک باید فعالیت بیشتری در این زمینه از خود نشان دهد.

پیش‌بینی می‌شود که تصمیم بانک فدرال آمریکا درباره نرخ بهره در 30 ژانویه در نوع خود جالب توجه باشد. در حال حاضر، بازار 50 درصد پیش‌بینی کاهش 75 درصدی برای نرخ بهره را دارد. اما همانطور که همه شاهد بودند، پیش‌بینی بازار می‌تواند به سرعت تغییر کند. برنانک روز 17 ژانویه مدارک و دلایل خود را به کنگره ارایه خواهد کرد، در حالی‌که بوش هم فهرست انتخاباتی خود را 28 ژانویه به اتحادیه ایالتی اعلام خواهد کرد. برای رییس بانک فدرال آمریکا دشوار خواهد بود که طرح‌های خود برای سیاست پولی را آشکار نکند. با توجه به این مساله، شانس خوبی برای آگاه شدن از سیاست‌های جدید برنانک درباره مسایلی مانند تخفیف‌های مالیاتی به منظور تحریک اقتصاد به ما می‌دهد.

در حال حاضر، با توجه به این‌که بازار سهام آمریکا به ثبات رسیده است، احتمالاً ضعف‌های گسترده دلار از سر گرفته می‌شود. بیشترین احتمالات درباره معاملات مربوط به فروش دلار در مقابل ارز کشورهایی است که به نظر می‌رسد نرخ بهره خود را کاهش می‌دهند یا آن را بدون تغییر نگاه می‌دارند.         

دیلی اف ایکس _ بازار بورس دات کام